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作 者丨倪雨晴

编 辑丨朱益民

图源丨图虫

深圳中院的一纸破产宣告，为柔宇科技画下了句号。

11 月 19 日，据深圳市中级人民法院公告，依据管理人对柔宇显示现有资产及负债的调查结果，可以认定柔宇显示不能清偿到期债务，且资产不足以清偿全部债务。依照《中华人民共和国企业破产法》第二条第一款、第一百零七条之规定，本院于 2024 年 11 月 18 日裁定宣告深圳柔宇显示技术有限公司破产。

此前，据深圳市中级人民法院 6 月 6 日公告，该法院已于 5 月 15 日裁定受理柔宇科技破产清算一案。如今，结局已现，昔日的明星独角兽企业，最终黯然走向破产。

事件始末

时间回溯到 3 月底，柔宇科技及其旗下的两家子公司各新增一则破产审查案件，申请人为三名自然人。这一消息引发了外界的广泛关注与猜测，当时，柔宇科技创始人刘自鸿给出了"一切以官方消息为准"的回应。

4 月 1 日，柔宇微信公众号发布声明称，公司未曾主动申请破产，也未进入破产程序，目前企业仍在运营中，并指出近期传闻主要源自公司离职员工个人，以期权结算纠纷名义提出的破产审查申请。

然而一个月后，深圳市中级人民法院裁定受理柔宇科技破产清算一案。

事实上，近两年来，柔宇科技就深陷资金链危机，员工讨薪风波不断。2022 年 3 月，柔宇科技就被曝 6 个月发不出工资，5 月又曝出开启新一轮裁员，彼时就有柔宇离职员工向 21 世纪经济报道记者证实此事，除了工资，还有期权也无法兑现。

在这艰难时刻，曾担任柔宇科技独立董事的刘姝威公开发文呼吁"拯救柔宇"，但柔宇未能等来转机。据刘姝威表示，深圳市国资委曾引入一家产业资本，该上市公司要求刘自鸿必须离开管理层。

但是，刘自鸿并未同意这一要求，如今直面破产的局面。

此前，柔宇科技也欲上市，但最终撤回。从背后投资看，公开信息显示，从 2012 年 5 月创立公司至 2021 年 9 月近十年期间，柔宇科技共进行 8 轮融资，获得股权投资约 61.97 亿元。柔宇科技背后的资本包括前海母基金、IDG 资本、松禾资本、深创投等知名机构。

今年 5 月底，柔宇科技在微信公众号回应若干"不实言论"，包括"上市只为圈钱"、" 1 核心技术源自国外"、" 2 产线良率低"等问题。

对于上市和估值问题，柔宇科技表示，公司从天使轮融资发展到 pre-IPO 轮，一路都是高度市场化的结果，其间每轮融资都得到了市场上多家知名 VC/PE 专业机构的认可和支持，其专业团队通过详细尽调完成法定投资流程，无论估值还是其他商业条件，都不可能是一方简单一味追求的结果。

"明星"落幕

柔宇科技由学霸刘自鸿于 2012 年创立，2014 年官宣创造了打破世界纪录的新型超薄彩色柔性屏幕，厚度仅有 0.01 毫米，卷曲半径可达 1 毫米。2018 年，柔宇科技表示投资约 110 亿在深圳建设柔性显示屏产线，一时间风光无两。

然而，质疑之声也从未远离。

柔宇科技此前为人称道的是超薄的柔性屏幕技术，即所谓"超低温非硅制程集成技术（ULT-NSSP）柔性显示屏"，但是多位面板业内人士告诉 21 世纪经济报道记者，这项技术其实就是 IGZO（铟镓锌氧化物的简称，指一种金属氧化物面板技术），和其他使用 IGZO 技术厂商的差异化并不大。

再看一个重要指标良率，从柔宇科技建厂开始，其良率就成谜。直到 2022 年，柔宇科技良率被公开，全柔性屏投片生产线的投片良率达 81.6％，在业内人士看来，良率数据尚可，中等偏上，但是在业内仍不算高。虽然柔宇科技在飞机、时装秀以及自产的柔性手机上有应用，但始终没有上量，手机体验和性能上反馈也不佳。

对于良率，柔宇科技此前解释称，柔宇的产线只生产难度最高的全柔性折叠屏，不能将每个企业的产线良率平均数简单对比。每家产线的市场应用定位存在区别，更为科学的良率比较需要基于具体产品规格，最终由客户要求决定。

在持续争议中，柔宇科技一度计划上市。2020 年，柔宇科技完成上市辅导工作后冲刺科创板，招股书中披露发行后的估值将达到 577 亿元，刘自鸿当年也以 145 亿元的身家登上了《胡润百富榜》的 376 名。

招股书显示，三年半时间，柔宇科技亏损 31.95 亿元，拟募资 144.34 亿元用于柔性前瞻技术研发项目和补充流动资金等，其中补充流动资金需求达 72 亿元，资金压力不言而喻。

好景不长，2021 年 2 月，柔宇科技主动撤回了上市申请。随后就是资金链问题爆发、裁员、讨薪不断，最终破产清算。

曾经，柔宇科技是一张科技名片，深圳机场的"柔宇树"展品让其被誉为未来之星。但如今，这一标志早已消失不见。

柔宇科技陷入资金困局后，作为柔宇科技的独立董事，中央财经大学中国企业研究中心主任刘姝威还曾多次为柔宇科技发声。刘姝威指出，刘自鸿的问题出在哪里？他超出了自己的能力圈，而资本市场对他超出能力圈的行为进行了投资，结果导致了投资失败。刘自鸿是一位科学家，但他不具备经营管理企业的基础知识和经验。

柔宇科技的破产，令人唏嘘不已。它的兴衰历程，不仅是一家企业的故事，更是一次警醒，在科技创新的道路上，技术突破、市场需求、资本支持、管理决策等诸多因素相互交织，缺一不可。

（部分资料来自南财快讯）

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本期编辑 刘雪莹

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